三只松鼠再一要上市了。　　7月3日，三只松鼠将月在深交所上海证券交易所，若以14.68元/股的发行价、40100万股的总股本计，市值大约59亿元人民币，CEO章燎原个人合计有限公司48.34%。2012年，以章燎原派，5位年轻人在安徽芜湖一个小区搭伙跟上，从做线上坚果做生意，一步步打造出零食帝国，2018年营收约70亿元，2019年将向100亿营收目标冲刺。

　　跃入资本市场“龙门”，三只松鼠步入了荣光时刻，仍然得面对“茁壮的苦恼”。　　急速生长的套路　　2012年6月19日，三只松鼠上线喊出出有 声“主人”，以卖萌式营销跟上，65天后，之后获得天猫坚果类目销售的第1名。　　人称“章三傻”的章燎原，一手打造出了这家电商品牌。

他回忆19岁退学，曾混迹街头，“是一个小混混，我期望能像周润发那样，嘴巴一根牙签、叼一根烟”，后来摆过地摊、进过饭店，在食品公司从营销员一路做总经理，以后36岁请辞创业。草根逆袭的路子，与三只松鼠如出一辙。

　　创业初期，创立团队成员还包括：曾与章一起打零工的鼠阿M（清姗姗），章的发小、做到过厨师的鼠大傻（胡候志）等。公司内部嘲讽初创团队“只比垃圾好一点”。

　　但是，章燎原有为营销套路，很懂如何让品牌较慢投出名气，为减少网上辨识度，单是“三只松鼠”这个名字就想要了很久。品牌早年以定坐落于热衷网购的85、90后，在初期使用低价赚人气，将品牌logo动漫简化并彰显人格，增强品牌辨识度，后期通过动画、绘本、周边等方式持续增强情感联系。　　章燎原也十分具体守住心智 的重要性，有一句话，仍然悬挂在三只松鼠的墙上，“要么 ，要么覆灭”。　　“三只松鼠 年的双11战争，宁可杀了也要打 ”，章说明，只有在输掉方才反应前做 ，才能提供资源、行业地位，更容易获得第二笔融资，取得用户、媒体、阿里生态的注目。

于是，他们提早两个月花上了大笔资金在淘宝里投广告， 后买了9万单、766万的货。　　“互联网上什么人传播 慢？是学生和刚刚踏上工作岗位的人，小恩小惠他们都会快乐地放微博。”章燎原早年着意培育低潜力人群，他坚信等这批人的品味拉升一起，产品价格就可以理性重返，让客户为满足感而收费。　　今日资本创始人徐新，只和章燎原闻了两面，闲谈了3、4个小时就要求投资。

她指出三只松鼠之所以能顺利，就是因为逃跑了两个风口，一是消费升级，以前是瓜子花生，10块钱一大包，现在是进口坚果，70块钱一小包；二是正逢当时淘宝从C店往B店大量导流。　　而三只松鼠的销售额，显然在步步大位减，2014至2018年，其营业收入由9.24亿元快速增长至70亿元。

　　命马云为“马屁对象”　　章燎原回忆，他明白了一个道理：“自由选择比能力最重要，态度比能力最重要。”　　三只松鼠显然勇气逃跑了仍处红利期的淘宝，并大胆庄家，其已倒数7年名列天猫食品品类销量。

2018年线上销售的订单数多达7200万单，交易用户数多达3900万人，线上收益占到比超过89%。　　但是，盈利过分倚赖线上，慢慢沦为其更进一步发展的桎梏。平台服务费沦为销售开支的大头，且大幅上升，由2016年的1.37亿元快速增长至2018年的2.49亿元，线上渠道的流量红利消耗，过往两年，三只松鼠的净利润仍然衰退在3亿元。　　为扩展多元渠道，三只松鼠也先后布局了拼多多、云集等社交电商平台，同时通过自营的“松鼠投食店”、加盟模式的“松鼠联盟小店”、阿里零售合平台等形式扩展线下市场。

　　2016年头家线下体验店开业，章燎原喊2017年班车100家、5年内1000家店的口号，但是，第三家体验店即经常出现翻新不合格问题，章燎原为此剃光了光头，带着管理团队高调首演了一出“手锤扔店”，开店进程由此变缓。截至2018年底，公司实际经营53家线下体验店，由于线下有数良品铺子等头部公司，较慢扩展也容易。　　从品类来看，三只松鼠已覆盖面积坚果、零食、干果、果干、花茶，共计发售超强500款产品展开销售。

章燎原曾公开发表回应，消费者的心智是“三只松鼠=坚果”，只不过有多达60%的订单与坚果牵涉到。不过，2018年坚果产品占到总营收52.97%。同时，2016-2018年，公司整体毛利率分别为30.20%、28.92%、28.25%，有大幅走低的态势　　此外，三只松鼠也曾经常出现品质管控的软肋，其做到的是“贴牌做生意”，不生产零食，只负责管理研发和销售。

此前，公司曾因食品安全管理问题受到过多次行政处罚和多起客户诉讼。代工模式下，如何均衡较慢扩展与安全监管，是其必须应付的长年挑战。　　坚果做生意固然有挑战，且看起来想象空间受限，但是章燎原十分信赖专心的哲学，“十年做到很多事情，实质上是损耗的，十年只做到一件事情，是累积大幅提高的，这也是我对马云的解读，这是智人。

”　　章十分崇拜马云，当他在研究电子商务挖出 桶金的时候，曾将“电子商务”四个字从百度的 页看见 后一页，马云则是其“马屁对象”，他看完马云的每一个视频。“我讨厌反复地去腊一件事情，为什么，我必须反复检验是不是跑偏了，我不有可能沦为马云，我只有大大地去完备它，在他的基础上大大升级自己。

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